Oferta da Matriz Impulsiona Ações do Santander Brasil
As units do Santander Brasil (SANB11) tiveram uma valorização expressiva na B3 nesta sexta-feira (31), impulsionadas pelo anúncio da matriz espanhola de realizar uma oferta pública de aquisição (OPA) pelas ações da operação brasileira. Os papéis subiram 13,35%, negociados a R$ 28,62, tornando-se o destaque positivo do Ibovespa na sessão.
O início das negociações foi atrasado em mais de duas horas e meia devido a problemas técnicos na Câmara B3, mas isso não impediu a forte reação do mercado diante da novidade. O Santander Espanha comunicou na noite de quinta-feira sua intenção de lançar uma oferta por ações em circulação do Santander Brasil, encerrando especulações sobre uma possível transação envolvendo a participação remanescente no banco brasileiro.
Detalhes da Operação e Impacto no Mercado
A oferta será realizada por meio da troca de novas ações emitidas pela matriz espanhola por papéis do Santander Brasil detidos por investidores. O grupo espanhol informou que a proposta inclui um prêmio de 15% sobre o preço atual das ações, totalizando até 1,9 bilhão de euros.
O anúncio ocorre logo após o Santander Brasil divulgar resultados trimestrais mais fracos desde o fim de 2023, com desempenho abaixo do esperado e impacto de maiores provisões, que levaram as units a fechar o dia anterior com queda próxima a 8%. Nesta quinta-feira, as units recuaram 1,5%, cotadas a R$ 25,25.
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Desde sua oferta pública inicial (IPO) em 2009, as ações SANB11 acumulam uma desvalorização superior a 21% no ano, enquanto o Ibovespa registra alta próxima a 10% no mesmo período.
Análise dos Especialistas e Estrutura da Oferta
Analistas do Citi qualificaram a proposta como estrategicamente atraente, especialmente para o Santander Espanha, destacando que a transação valoriza a controladora ao empregar um múltiplo de 1,1 vez para o Santander Brasil, abaixo do múltiplo de 1,55 vezes da matriz.
Por outro lado, os especialistas alertam que, apesar do prêmio inicial de 15% parecer suficiente para uma aceitação rápida, a queda recente na cotação da SANB11 após o resultado do segundo trimestre de 2026 reduziu o prêmio para aproximadamente 5% em relação ao patamar anterior aos resultados.
A oferta envolve cerca de 10% das ações do Santander Brasil e não exige aceitação mínima dos investidores, o que, na avaliação do Citi, limita a margem de negociação dos acionistas minoritários.
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Condições de Troca e Perspectivas Futuras
Os acionistas que aceitarem a oferta receberão certificados de depósito de ações (BDRs ou ADSs) do Banco Santander, sendo que cada BDR ou ADS representará uma nova ação ordinária da matriz espanhola. A taxa de troca será de 0,2028 BDRs ou ADSs para cada ação ordinária ou preferencial do Santander Brasil, e 0,4056 para cada unit.
Segundo o banco espanhol, a operação brasileira permanecerá listada na B3, embora os ADSs possam ser deslistados da Bolsa de Nova York (Nyse) e ter registro cancelado na SEC, dependendo do resultado da oferta nos Estados Unidos. Vale lembrar que, em 2023, o Santander também anunciou a deslistagem de seu banco no México.
O Santander ressaltou que a transação reforça a confiança no potencial da subsidiária brasileira e oferece aos acionistas a oportunidade de participar de um dos grupos financeiros mais sólidos e lucrativos do mundo.